КУРС ЕВРО – В СВОБОДНОМ ПАДЕНИИ

Крупнейший банк Германии прогнозирует, что через три года евро будет стоить 0,95 доллара, а Европа столкнется с мощнейшим оттоком капитала в истории мировых финансовых рынков.

К концу 2017 года курс евро к доллару может впервые за более чем десять лет упасть ниже паритета и составить 0,95 доллара США. Такой прогноз на днях обнародовал немецкий «Deutsche Bank».

В том, что в ближайшие два года евро продолжит падать по отношению к доллару, сходятся все авторитетные европейские и американские банки. Однако прогноз крупнейшего банка Германии на сегодняшний день самый пессимистичный из прежде озвученных.

Рекордная торговля

Аналитики британского банка «HSBC» предсказывают, что к концу 2015 года курс евро достигнет 1,19 доллара. Их коллеги из «Barclays» ожидают снижения до 1,10. В американском «Morgan Stanley» прогнозируют, что к середине 2015 года евро будет стоить 1,14 доллара, а эксперты «Goldman Sachs» полагают, что к зиме 2017 года курсы двух валют достигнут паритета.

С начала нынешнего года европейская валюта потеряла к доллару около 6,5%. За это время, по данным Европейского центрального банка (ЕЦБ), курс евро к доллару достигал максимума в 1,3953 в мае и минимума в 1,2565 в октябре. По итогам торгов 9 октября курс евро составил 1,2763 доллара.

Колебания курса доллара происходят на основе долгосрочных исторических циклов, которые длятся от семи до девяти лет, и в контексте этих циклов снижение стоимости евро до 0,95 доллара не выглядит слишком драматическим, – объяснил аналитик «Deutsche Bank» Джордж Саравелос, автор прогноза. По его словам, последний раз евро падал до исторического минимума в 0,83 доллара в 2000 году.

В прогнозе, обнародованном 6 октября, Саравелос отметил несколько причин, которые в ближайшие три года будут определять движение курса евро по нисходящей. В первую очередь это избыток денежной массы в зоне евро, который образовался вследствие рекордно большого торгового профицита. По оценкам эксперта, профицит торговли в Европе – то есть положительная разница между объемом экспорта и импорта – ежегодно достигает около 400 млрд долларов. Это больше, чем у крупнейшего мирового экспортера Китая в самые успешные 2000-е годы. «Если эта тенденция сохранится, это будет крупнейший профицит в истории мировых финансовых рынков», –  говорится в прогнозе.

Экономический парадокс

Казалось бы, такой огромный профицит торговли должен, напротив, гнать курс евро вверх. Ведь для выплаты зарплат сотрудникам фирмы-экспортеры переводят заработанные за рубежом средства в национальную валюту, тем самым укрепляя ее курс. Однако в еврозоне «действуют более могущественные силы», –  отмечает газета «Die Welt».

Речь идет о политике дешевых денег, которую проводит ЕЦБ, поддерживая базовую процентную  и ставку по депозитам на рекордно низком уровне. 4 сентября регулятор снизил базовый процент, под который ЕЦБ кредитует коммерческие банки, до 0,05%. Ставка по депозитам была снижена до «минус» 0,2%.

«Только представьте себе такую политику в ближайшие несколько лет: на счетах в европейских банках лежит по меньшей мере от 500 млрд до 1 трлн избыточных средств, которые «зарабатывают» по отрицательной ставке в 20 базисных пунктов», – отмечает Саравелос.

Небывалый отток капитала

Совершенно естественно, что эти средства необходимо инвестировать. Однако, поскольку в Европе больше не осталось привлекательных высокодоходных активов, а денежная масса в избытке, инвесторы будут искать возможности за рубежом, объяснил эксперт.

Действия ЕЦБ наряду с предстоящим в следующем году повышением базовой процентной ставки Соединенными Штатами, которое сделает вложения в долларах более привлекательными, спровоцируют масштабный отток капитала из зоны евро, прогнозирует «Deutsche Bank».

«Мы ожидаем, что огромные избыточные накопления в Европе в сочетании с агрессивным смягчением политики ЕЦБ приведут к одному из крупнейших оттоков капитала в истории финансовых рынков», –  говорится в прогнозе. Наличие этих избыточных накоплений означает, что до конца нынешнего десятилетия именно европейцы будут определять международные тенденции движения капитала, полагает Саравелос. «Европа станет крупнейшим экспортером капитала в XXI веке», – резюмирует эксперт.