Кто правит в кризис: политики или рынки?

Европа переживает кризис госзадолженности. Чтобы выйти из него, необходим ряд согласованных политических решений. Пока политики тщетно пытаются договориться между собой, правила игры диктуют ключевые фигуры финансовых рынков.

Финансовый кризис разразился в 2008-2009 годах. Банки проигрались. И спасли их казенные деньги, которых у государства вообще-то не было — их пришлось одалживать. В результате уровень госдолгов достиг рекордной отметки, а финансовый кризис превратился в долговой. В него оказались втянутыми и те страны ЕС, которые и без того в течение многих лет балансировали на грани финансовой пропасти.

В то время как платежеспособность Греции, Италии, Испании, Португалии и всех новых стран Евросоюза из Восточной Европы вызывает серьезное беспокойство, кризис достиг следующей, вероятно, финальной стадии. "Речь идет уже не о долговом кризисе, а о кризисе, связанном с неспособностью европейских стран проводить политические реформы", — считает Герд Хойслер, председатель правления немецкого банка BayerischeLandesbank.

Он указывает на то, что государства взяли на себя пенсионные обязательства, под которые нет финансирования, а потому необходимо реформировать целые сегменты финансового сектора. "Это темы, которые мы собирались начать обсуждать лишь лет через двадцать", — говорит Хойслер.

В Европе пока идут дискуссии об общеевропейских облигациях, о мерах экономии и о роли Европейского центрального банка, который, по мнению большинства стран еврозоны, должен закачивать в рынок неограниченное количество денег.

От политиков требуют, чтобы они действовали быстрее и делали больше. Но это значит, что политики должны поспевать за развитием ситуации на финансовых рынках. Однако процесс выработки и принятия демократических решений требует времени, пусть даже это и ведет к усугублению ситуации.

Но остается ли тогда — при нынешней стремительной динамике финансовых рынков — решающее слово за политиками, если они вечно плетутся в хвосте? Правда, именно они держат игроков финансовых рынков в определенных рамках и устанавливают правила игры.

Однако эти правила должны быть едиными для как можно большего количества стран. Ярким примером того, насколько сложно установить эти правила, является спор о введении налога на финансовые операции. Пока страны Европы не пришли к консенсусу. Вообще, политики сделали слишком мало для того, чтобы обеспечить регулирование финансовых рынков. Так что им пока не удалось убедить игроков финансовых рынков в том, что еврозона может справиться с долговым кризисом.