ЕВРОЗОНА: ОПАСНОСТЬ ДЕФЛЯЦИИ

Рядовым потребителям трудно в такое поверить, но слишком низкая инфляция не менее опасна, чем слишком высокая. 

Теория, подтвержденная практикой, гласит, что в здоровой экономике цены должны расти – тогда у потребителей будет постоянный стимул не откладывать покупку товаров длительного пользования, а у производителей – инвестиции в обновление оборудования. Опыт показал, что оптимальный уровень инфляции – чуть меньше 2 процентов в год. Именно такой показатель Европейский центральный банк официально объявил своим целевым уровнем.

Между тем инфляция в Германии, крупнейшей экономике Европы, снизилась до 0,8 процента, средний показатель по еврозоне упал до 0,3 процента, а в Испании рост цен составил минус 0,5 процента, ЕЦБ забил тревогу. Ведь с падением общего уровня цен сталкиваются сейчас не только испанцы, но и итальянцы, греки, португальцы, словаки. А это говорит о нарастающей опасности дефляции во всем Европейском валютном союзе.

Дефляция – куда более редкая экономическая болезнь, чем инфляция, поэтому широкой общественности она мало знакома. Из крупных стран с дефляцией, т.е. длительным снижением цен не на отдельные товары и услуги, а почти на все, сталкивалась только Япония. Ей на исцеление потребовалось больше, чем целое десятилетие.

ЕЦБ готов к нестандартным решениям

В условиях дефляции потребители откладывают крупные покупки, а производители – инвестиции, поскольку исходят из того, что требующиеся им товары со временем подешевеют. Снижение спроса ведет к тому, что производство всех этих товаров сокращается, а лишние работники увольняются. Рост безработицы, в свою очередь, ведет к дальнейшему падению спроса и цен, что только усиливает сдержанность потребителей и инвесторов.

Выбраться из этой спирали крайне трудно – намного труднее, чем из инфляционной спирали. Ведь испытанное средство борьбы с инфляцией – повышение процентных ставок центральным банком. Чем дороже кредиты и чем выше ставки по банковским вкладам, тем меньше денег вбрасывается в экономику: производители откладывают инвестиции, а потребители предпочитают наращивать сбережения, а не тратить их в магазинах. Причем повышать базовый процент центральный банк может, теоретически, до бесконечности.

А вот снижать базовый процент ниже нуля – невозможно. Что же тогда делать в ситуации, когда ставка в еврозоне уже составляет лишь символические 0,15 процента, а опасность дефляции продолжает нарастать? Решением этой задачи Европейский центральный банк и будет заниматься всю нынешнюю осень.

Его глава Марио Драги, выступая 22 августа на международной встрече банкиров в американском городе Джексон-Хоуле, заявил, что готов применить все имеющиеся средства, чтобы предотвратить дефляцию. Ее опасность весьма велика, констатировал он вместе с президентом Франции Франсуа Олландом после их переговоров 1 сентября в Париже.